柔宇科技資金鍊斷裂虧超30億，連日來，柔宇科技被傳“欠薪半年”，又爆出全員放假三個月的消息，彼時的明星項目柔宇科技身陷各種負面報道。柔宇科技資金鍊斷裂虧超30億。
柔宇科技資金鍊斷裂虧超30億1
曾經風頭無兩的柔宇科技陷入了前所未有的窘境。
除了外界已知的部分員工被迫“放假”，柔宇還面臨着諸多困難——供應商欠款仍未還完，大規模拖欠員工薪資；產線幾乎停跑，無法支撐後續訂單，甚至連基礎的生產物料也不充足。
全柔性屏幕製造商柔宇科技曾是資本的寵兒，其宣稱創新開發的超低溫非硅製程集成技術是打破三星壟斷的“國產之光”。從2012年成立到2020年，柔宇一共完成了13輪融資，總計98.5億元。但在享受資本盛宴的同時，柔宇的產品卻叫好不叫座，始終難以盈利，直至徹底陷入困局。
多位柔宇員工告訴界面新聞，關於柔宇之後的續血方案，管理層主要有三種說法：第一，等待政府資金或外部融資入注；第二，被其它屏廠收購；第三，自救轉型，向華強北維修市場供應手機屏幕，或向手機廠商供應屏幕。如果這三條路都走不通，只剩最後一條破產清算。
對於上述消息，截至發稿，柔宇方面沒有迴應。
不過，就當前的資金困局，柔宇科技獨立董事劉姝威也於4月13日通過個人公衆號呼籲政府救助：“我建議，各級政府積極幫助柔宇科技解決資金短缺，引進戰略投資者，以便開拓我國柔性技術的應用市場。”
資本到底會不會救柔宇？如果融資無門，柔宇還能靠什麼續血？
多次衝擊IPO失敗，融資受阻
外部援助是柔宇目前最大的希望。據界面新聞了解，柔宇與深圳市政府的接洽從去年就已開始，但遲遲沒有進展。
多名柔宇人士向界面新聞透露，從去年下半年開始，深圳相關部門就陸續派人來柔宇做相關資產評估，評估內容包括產線、產能、技術路線、管理架構等等，並測試了柔性屏良率，盡調工作也接近完成。
“我們特地跑了產線，當時測出來的良率數據非常好，高於行業平均水平，證明我們這條技術路線是可行的。內部都覺得這筆融資有戲，畢竟盡調費用也不便宜。有消息說3月中旬錢會到位，但因爲深圳疫情加一連串的事件影響，始終沒有等到答覆。”瞭解評估過程的員工任曉宇（化名）表示。另據劉姝威在公衆號中披露， 此次考覈投片良率達81.6％。
與此同時，柔宇也在尋求外部融資，但並不順利。一位知情人士透露，今年春節前，柔宇已經出現大規模欠薪的情況，當時柔宇曾與外部股東就一筆總額約3億元的融資進行談判。但出於某種原因，柔宇並未成功拿到這筆投資。
此外，柔宇仍未放棄IPO的想法。柔宇員工張俐俐透露，在今年年初的高管會議上，曾有人提出等政府資金到位後，就在今年第三季度赴美上市。另一位員工也表示，公司一直傳出要再度上市，也告知員工可以把被拖欠的薪資兌換成期權，但真正兌換的員工並不多，因爲大家對公司上市的結果並不看好。
柔宇資金鍊趨緊其實早有跡象。2020年至今，柔宇曾至少三次尋求IPO，但都因各種原因碰壁。根據柔宇創始人劉自鴻在內部會議上的解釋：第一次美國上市失敗是受疫情影響，第二次衝擊科創板失敗則歸咎於“螞蟻事件”。去年，柔宇也曾嘗試到納斯達克上市，但該計劃未能成功。
今年3月末，柔宇還進行了一次組織架構調整。一位員工分析稱，這次調整可能是在爲迎接融資做準備。
界面新聞獲得的一份內部郵件截圖顯示，此次調整中，柔宇成立了集團執行管理委員會EMC（Excutive Management Committee），負責集團的綜合運營和管理工作，向集團CEO彙報。2022年EMC委員有三位：劉自鴻、魏鵬和葉建海。據公開資料，劉自鴻是柔宇科技創始人、董事長兼CEO；魏鵬任柔宇科技首席探索官（CXO）；葉建海則是柔宇科技副總經理。
從業務角度來看，新的組織架構與此前的差別並不大，仍然走To B（面向企業）、To C（面向消費者）兩條路線，但將以前的各個事業部明確成了六家子公司，各子公司相對獨立運營、自負盈虧，EMC的三位成員分管不同的子公司。郵件中並未明確指出由誰來擔任CEO，有員工認爲這是劉自鴻“放權”的表現。
但張俐俐指出，儘管這份架構調整中有放權跡象，但柔宇當前最核心的子公司——柔宇顯示技術有限公司（負責柔性屏顯示的技術開發、生產和銷售）仍然屬劉自鴻分管。
“業務角度變化不大，放權也不徹底，所以內部認爲這次調整更像是與資本的博弈。”張俐俐分析稱。
另據界面新聞了解，柔宇財務層面曾對外放出消息稱，柔宇還有一筆數億元的政府退稅尚未到賬，具體到賬時間可能在今年6-7月。任曉宇猜測，在等待融資的時間裏，這筆錢可能會成爲柔宇發工資和後續業務啓動的資金來源。
艱難自救
在真正獲得外部救助之前，柔宇早已開始嘗試自我造血。
柔宇在近期公佈了兩筆大額訂單。一筆來自深圳中智衛安機器人技術有限公司（以下簡稱“中智衛安”），它將向柔宇科技批量採購柔性顯示屏、柔性傳感器及軟硬件一體化解決方案，用於公司全線商用機器人產品，自2022年起連續3年採購金額累計約30億元。
價值30億元的訂單，對當前的柔宇毫無疑問是一個好消息。但有了解交易的人士向界面新聞透露，這筆訂單目前仍然停留在框架協議層面，內部並沒有實質性推進。而目前僅融資到B輪的中智衛安是否有能力支付30億元的採購金額，同樣也是未知數。
另一筆大額訂單發生在2021年11月，這是一筆總計6億元人民幣的訂單合同。根據協議，從2022年開始，柔宇科技將向客戶陸續提供柔性屏OLED顯示模組，兩年內完成全部訂單交付。
柔宇並未公佈具體的客戶名稱，但上述人士向界面新聞透露，這筆訂單的合作對象正是華強北企業，柔宇將向華強北維修市場供應手機屏幕。該人士稱，此訂單在實質性推進過程中，不過由於交付還未完成，資金也並未完全到位。
任曉宇對界面新聞解釋說，華強北的市場很大。以維修業務爲例，很多換屏業務都需要屏幕供應，這是柔宇今後考慮的一個方向。
另外，“還是有手機公司願意爲柔宇的屏幕買單。”此前海外奢侈手機公司VERTU曾與柔宇有合作，不過合作暫無更新進展。
多名接受採訪的柔宇員工表示，柔宇有柔性屏技術、產線和一定量產能力，這是目前柔宇最寶貴的資產，也是後續轉型做屏廠的基礎。
柔宇一直採用To C和To B並行的商業模式，但C端業務並不被人看好。根據多位柔宇員工的說法，柔宇手機等終端產品的銷量並不如人意，但投入卻相當高。因此，內部一直有砍掉C端、全面轉型To B的想法，但始終未得以實施。
目前的問題是，即便柔宇拿到了一些B端訂單，向前推進也存在困難。一方面，柔宇生產線幾近停跑，物料緊張；另一方面，欠薪導致人才流失嚴重，許多員工都已啓動仲裁程序，並開始尋找新的工作機會。
據界面新聞了解，公司高管曾主動約談部分核心員工鼓勵留崗，還向部分員工發放了留崗補貼。這些留崗補貼並非現金，而是期權。一位拿到留崗補貼的員工告訴界面新聞，每個人拿到的多少不一，但按照當時4元/股的股價計算，其拿到的期權價值在幾十萬元左右。
不過，除非柔宇能夠成功上市，否則這些期權對員工而言無異於廢紙。
柔宇科技資金鍊斷裂虧超30億2
4月13日上午，知名學者劉姝威在朋友圈發文《拯救柔宇》，呼籲各方向深圳市柔宇科技股份有限公司（以下簡稱“柔宇科技”）伸出援助之手。
劉姝威在文章中提到了柔宇科技亟待解決的困難，由於柔性屏產線2018年投產，部分應用創新技術研發成果近一兩年才完成，所以柔宇科技還沒來得及開拓市場，創造充足的經營性現金流量時，已經出現資金短缺，導致柔性屏產線無法正常運轉，無法完成法國空中客車等產品訂單，也無法進行持續的研發工作。
對此，劉姝威建議各級政府積極幫助柔宇科技解決資金短缺，幫助其引進戰略投資者，以便開拓我國柔性技術的應用市場。
公開資料顯示，柔宇科技創立於2012年5月，2014年8月，柔宇科技製造出厚度僅爲0.01毫米，捲曲半徑可達1毫米的柔性屏幕。
據柔宇科技此前提交的招股說明書，柔宇科技董事長劉自鴻提名劉姝威任柔宇科技獨董，任期爲3年。劉姝威是中央財經大學中國企業研究中心主任、研究員。此外，劉姝威也是萬科A（）、格力電器（）、中光學（）的獨立董事。
在科技界對屏幕的需求仍是硬度與透光的年代，康寧的大猩猩系列玻璃屏在蘋果的帶動下成爲業界的主流，2014年11月，康寧才推出第四代康寧大猩猩玻璃屏。而柔宇科技造出的世界上最薄柔性屏一經問世，就轟動了整個科技界。
隨着業內對柔性屏的呼聲愈來愈高，柔宇科技也獲得了不少風投，從2017年8月到2019年11月，柔宇科技就獲得了7輪融資，其中包括中信資本、深創投、杭州基石、保利等知名投資機構。
而如今，號稱要“掰彎”世界的柔宇科技，似乎自己先“直不起身”了。連日來，柔宇科技被傳“欠薪半年”，又爆出全員放假三個月的消息，4月6日，柔宇科技還就此事闢謠稱，公司目前沒有全員放假，很多員工還在上班。
2020年，柔宇科技的估值來到60億美元，但是虧損卻未隨着一輪又一輪的融資離開柔宇科技，根據其招股說明書，從2017年到2020上半年，柔宇科技的歸母淨利潤分別爲-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元，在這短短三年半內，合計虧損高達32億元，在此期間，柔宇科技累計僅實現營收5.17億元。
某風投機構負責人分析稱，“將一張視爲概念的屏幕包裝成產品，未來的市場有多大，應用落地又可實現多大市場，這些都是當時柔宇沒考慮的，只是一味的融資、投入研發、建產線。”
根據招股說明書，柔宇科技近幾年研發投入佔營業收入比例爲 308.17%，此外，柔宇科技還建設了總造價110億元，佔地面積約10萬平方米的類6代顯示屏生產線，其滿產規模超過每年5000萬片柔性顯示屏。但2018年到2020年上半年，柔宇“全柔性顯示屏”的產量僅爲7748片、314036片、48563片。
“無法造血，使得彼時的明星項目柔宇科技身陷各種負面報道。而此次劉姝威的發文，也可從側面印證目前柔宇科技已經到了生死存亡的危急關頭。”上述投資人士補充道。
此外，記者注意到，市場也有傳出柔宇科技是“深圳三騙”之一的言論，稱其是“高調打着高科技幌子騙人圈錢的項目”。據悉，2020年的最後一天，柔宇科技向上交所遞交科創板IPO申請獲受理，並按照規定進行了審覈。但次年的2月9日，柔宇科技和保薦人中信證券分別向上交所提交了撤回上市申請文件的申請，保薦機構中信證券被深圳證監局採取責令改正措施。
“拯救柔宇，保持我國在柔性技術領域的國際領先水平。”劉姝威的發聲音能否爲柔宇科技帶來生存的希望，銀柿財經也將保持關注。
柔宇科技資金鍊斷裂虧超30億3
當國內手機市場颳起“摺疊屏”之風，入局玩家正高歌猛進之時，有着“獨門”柔性屏技術，號稱“高良率、低成本”的柔宇科技卻正經歷“凜冬”。
此前造出世界上最薄的柔性屏，這個曾估值百億人民幣的獨角獸企業正經歷產品乏力、上市未果、拖欠薪資的窘境。
2014年8月，柔宇科技造出厚度僅0.01毫米，捲曲半徑可達1毫米的柔性屏幕。彼時，柔性屏這一概念成了資本競逐的對象，8年時間，柔宇順利完成A-F輪融資，僅已披露的融資就有近百億元人民幣。
然而，吃到資本的.甜頭後，缺乏“造血”能力的柔宇卻難以“柔”克鋼。繼上個月被曝欠薪半年之後，4月6日，柔宇科技再傳將放假三個月。
欠薪停工退租，放假三個月也是一種“變相裁員”？
通知放假的當天，柔宇員工的經歷也頗具戲劇性。
深圳總部的柔宇員工阿文告訴南都灣財社記者，4月6日那天，她和同事先是收到了口頭通知的放假，HR在部門羣裏以文字形式發佈通知，然後部門領導、HR和全員一起開會通知放假，並表示不會有郵件形式的通知。
“後來，可能因爲事情發酵，有媒體報道了公司‘全員放假’，HR纔在下午五點多補發了郵件，強調公司並非‘全員’放假，表示特定的項目如果需要繼續進行的話，讓領導自行安排，”阿文說。
不過，面對員工，柔宇的重點之一遠不應是糾結放假的到底是不是“全員”，而是何時才能補上欠薪的窟窿。
早在2021年9月，就有自稱柔宇員工的網友發帖，稱公司欠薪。多位柔宇員工也曾在2021年12月向南都灣財社記者證實柔宇未如期發薪，“現在公司已經欠我5.5個月的工資了，”阿文嘆氣。
但是，在阿文和同事們看來，欠薪的窟窿柔宇能否填得上還是未知數，但拖欠薪資早已使得公司內部“軍心不穩”，“雖然大家都希望公司好，但也要生活的，現在許多老員工都已經陸續離職了，大家互相之間也會打聽新的工作機會。”在員工們看來，此次三個月的長假看起來就是一次“變相裁員”，或將促使更多的人選擇離開。
壓倒柔宇的“雪花”：技術、量產及商業化能力備受質疑
柔宇的資金緊張遠不止體現在欠薪一方面。2022年2月底，因爲欠租等原因，據傳柔宇位於深圳南山的總部大廈退掉了一層辦公場地，由原有的18-19樓兩層收縮至僅有19樓一層。4月6日，南都灣財社記者實地探訪深圳柔宇總部看到，18層已人去樓空，只有19層在正常辦公。
此外，柔宇在自家的生產線上鉅額投入但回報甚微，也使得柔宇因“血槽”不足陷入與生產線廠房建設方糾紛的窘境。
天眼查顯示，2021年10月13日，因與上海寶冶集團有限公司的建設工程施工合同糾紛案件中，柔宇科技未履行金額9503萬元，柔宇科技董事長兼CEO劉自鴻被廣東省深圳市中級人民法院限制高消費。
曾經估值60億美元的獨角獸企業，今日何以行至至暗時刻？在外界看來，柔宇科技的研發耗資驚人，但產能利用率不高是其受備受質疑的一點。
招股書顯示，柔宇最近幾年研發投入佔營業收入比例爲高達308.17%。斥資110億，柔宇還建設了造價110億元，佔地面積約10萬平方米的顯示屏生產線。招股書顯示，全柔性顯示屏2018年、2019年和2020年上半年設計產能分別是11.67、46.67、23.33千張，但實際產能分別爲1.76、14.56、1.23千張，產能利用率分別爲15.1%、31.2%和5.3%。可見柔宇的產能遠未飽和，生產線可能存在大量閒置情況。
對於C端用戶，“沒有什麼實質性的產品”也是柔宇留給外界的印象。在產線投產以來，柔宇的全柔性屏一直未在主流手機廠商的手機上大規模商用；在其他應用場景，其對外宣稱的合作客戶，如中興、空中客車、中國移動等，在市場上也幾乎看不到其共同合作的產品。
在業內投資人的眼中，柔宇至此現狀或因方向策略上的判斷失誤。熟悉柔宇的投資界業內人士向南都灣財社記者分析，技術出身的劉自鴻低估了自建生產線的燒錢速度，即便是百億資金，自建生產線也能很快燒光，“團隊對生產線的燒錢速度沒有準確判斷，即便是好的技術也浪費了。如果選擇與擁有成熟生產線的企業達成合作，結果或許會不一樣。”
員工透露公司近況：未公佈的新技術尚不成熟，持續欠薪但社保一直沒斷
與外界的質疑點不同，在員工們眼中，柔宇並不缺優秀的技術，只是選錯了方向，內部管理也不夠成熟。
入職五年，阿文見證了柔宇從“巔峯”到“至暗”。她透露，在內部員工們看來，現階段柔宇還沒有對外公佈的技術，在行業內都是領先的，但還要持續研發，因爲技術還不夠成熟，而且需要降低成本。“沒公佈的項目還處於實驗室階段，目前還沒有考慮大規模生產。”
此外，現在已經公佈的產品，就屏幕類的良品率而言，也是合格的。“今年年初公司自己請了三家權威的測試公司來進行測試，三家測試良品率都拿到了很好的數據。”
不過，阿文坦言，儘管在技術方面一直位於超前的位置，但柔宇畢竟是剛進入手機行業，而其他大廠已經沉澱了很多年，它們想要追趕柔宇的技術並不困難，導致柔宇主攻的產品在市場上並沒有佔到太大優勢。
再加上手機是快消品，更新迭代很快，柔宇投入的資本也跟不上產品技術的更新。“現在公司的狀態是，還有一兩個和屏幕或傳感相關To B方面的業務項目在進行，但不足以養起公司。”
資料圖
在員工們眼中，公司管理也還不夠成熟，發展步伐邁得太大太快，但管理卻沒有隨着公司的發展而進步。“從30人的公司和300人，再到如今一兩千人是兩碼事。許多關鍵的部門都沒有放手給職業經理人去做。”
阿文提到的這一點，在柔宇的招股書中也可窺見一二。招股書顯示，實際控制人劉自鴻持有公司38.61%的股份，且均爲公司全部已發行的A類普通股，合計佔公司投票權的比例爲71.56%。
在公司特別表決權機制下，公司實際控制人能夠決定股東大會的普通決議，對股東大會特別決議也能起到類似的決定性作用，但是，限制了除實際控制人外的其他股東通過股東大會對公司重大決策的影響。
不過，阿文仍對柔宇抱有希望，她透露，雖然工資一直在拖欠，但社保方面還在繼續繳納，老闆保證公司的五險一金不會斷掉。“至於我自己，對公司還有一些希望，至少現在還保留着在公司的崗位，不過未來可能會找下一家公司，現在不着急。”
