第四範式三年多虧損33億，再次衝刺港股，第四範式智能技術股份有限公司再度提交港交所上市申請。這距其上一次赴港遞交招股書失效不過10天。第四範式三年多虧損33億，再次衝刺港股。
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據港交所2月23日披露，AI獨角獸第四範式向港交所主板遞交上市申請，高盛、中金爲其聯席保薦人。
這是第四範式第二次遞表港交所。上一次在2021年8月13日，由於6個月之內未能通過聆訊，今年2月14日，第四範式的IPO申請狀態已轉爲“失效”。按照港交所上市規則，若公司在失效後的三個月內，遞交最新財務數據就可以延續審覈狀態。
第四範式之所以廣受關注，由最新公佈的招股書中的兩個數據可現端倪：2021年9個月營收13.447億元，同期增長134.3%；總累計虧損33億元。
北京第四範式智能技術股份有限公司成立於2014年，由中國首個ACM程序設計競賽世界冠軍戴文淵創辦。據招股書，第四範式的平臺提供快速簡易建模、低代碼及無代碼的開發環境。以這樣的方案，方便用戶快速地大規模部署各種定製化的人工智能應用，並縮減人工智能專家的配置。
第四範式創始人及CEO戴文淵曾表示，過去“AI”可以“for someone”，特定企業才能擁有；未來“AI”終將“for everyone”，“第四範式要做的事情，是不斷降低企業使用人工智能的門檻。”
自創立以來的7年多時間內，第四範式共經歷了11輪融資，融資總額約66億人民幣，估值近30億美元。參投者包括紅杉資本、騰訊投資、高盛集團、中信產業基金、創新工場等，還集齊了國有五大商業銀行（中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行）的投資。
在股東方面，第四範式執行董事爲戴文淵、陳雨強、於中灝；非執行董事爲楊強、沈南鵬、竇帥、張晶；獨立非執行董事爲李建濱、劉持金、侯曉迪博士、倪明選。
IPO前，戴文淵自身及透過緊密聯繫人吳茗（戴文淵妻子）、北京新智、範式投資、範式隱元、範式出奇及範式天琴控制41.18%股權，其中，戴文淵直接持股爲24.25%。
紅杉中國毫無意外地成爲第四範式最大機構投資者，其早在天使輪就參與投資，持股7.37%。
在招股書中，第四範式援引第三方（灼識諮詢）的報告，稱在中國決策類AI市場佔據最大市場份額。據灼識諮詢報告，中國人工智能行業可按照應用領域分爲四大類別：決策類人工智能、視覺人工智能、語音及語義人工智能和人工智能機器人。
按2020年相關收入計算，前五大參與者合計佔約50.3%的市場份額。以2020年收入計，第四範式是中國最大的以平臺爲中心的決策類人工智能提供商。
據招股書，2018年至2020年，第四範式的營收分別爲：1.278億元、4.595億元以及 9.422億元。截至2021年9月30日止的九個月裏，公司營收13.447億元，超過2020年全年營收，相較於去年同期的5.739億元，增長了134.3%。
招股書介紹，第四範式的營收主要來自於端到端人工智能解決方案“先知平臺”及產品，以及應用開發及其他服務。2016年，第四範式發佈“第四範式先知”人工智能平臺，以低代碼/無代碼的部署方式幫助企業發現數據中隱藏規律，協助推動超越人類能力範圍的智能決策。
2018年，第四範式應用開發及其他服務收入，先知平臺僅佔4.1%，但隨着其商業化成熟，佔比在2020年增長到65.7%。
據招股書，2018年、2019年、2020年以及截至2020年及2021年9月30日止九個月，第四範式的毛利分別爲人民幣5460萬元、2.001億元、4.297億元、2.716億元及6.231億元，毛利率分別爲42.7%、43.5%、45.6%、46.3%。
要對這個數據有些概念，還可對比已成功在港股上市的商湯的毛利率，2018至2020年分別爲56.5%、56.8%、70.6%，2021年前6個月增長到73%。
第四範式仍處在虧損中，2018年、2019年及2020年以及截至2021年9月30日，第四範式分別產生虧損淨額人民幣3.724億元、7.182億元、7.502億元及14.776億元，累計虧損達33億元。
第四範式的虧損來源主要在行政開支、研發開支、銷售及營銷開支方面。招股書顯示，2021年上半年，一般及行政開支、研發開支、銷售及營銷開支分別佔2021年上半年收入的比重爲56%、73%、30%。2021年上半年，公司一般及行政開支爲4.44億元，同比增長206%；公司銷售及營銷開支2.36億元，同比增長121%；研發支出5.78億元，同比增長182%。
截至2021年9月30日，第四範式擁有人民幣43.455億元的流動現金資源（包括現金及現金等價物、短期銀行存款、按公允價值計入損益的金融資產、受限制現金），共有員工1477人，其中研發1062人、銷售和營銷189人、一般及行政226人。
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2月24日消息，昨日晚間，據港交所官網顯示，北京第四範式智能技術股份有限公司再度提交港交所上市申請。這距其上一次赴港遞交招股書失效不過10天。
去年8月，第四範式在港股遞交招股書，由於6個月內沒有通過聆訊，今年2月14日，其IPO申請狀態已顯示爲“失效”。當時，第四範式對外迴應稱，“公司上市進程仍在正常推進中，目前正在更新材料。”
如今，第四範式二度衝擊港股，能否順利通過聆訊仍難預測。雖然已是AI獨角獸，但第四範式仍舊深陷“增收不增利”的魔咒。
三年半虧損30億元
第四範式成立於2014年，主要提供以平臺爲中心的人工智能解決方案，使企業實現人工智能快速規模化轉型落地，發掘數據隱含規律並全面提升企業的決策能力，屬於決策類AI企業。
根據不同的應用領域，中國人工智能行業可以分爲決策類人工智能、視覺人工智能、語音及語義人工智能和人工智能機器人。根據灼識諮詢報告，決策類人工智能有望成爲增長最快的類別。
數據顯示，2020年，中國決策類人工智能市場的支出規模達到人民幣268億元，預計2025年將增長至人民幣1847億元，年均複合增長率爲47.1%。
第四範式的營收增長也印證了這一點。招股書顯示，2018年、2019年、2020年及截至2021年9月30日止9個月，第四範式的營收分別爲1.28億元、4.59億元、9.42億元、13.45億元。根據灼識諮詢報告，按2020年營收計算，第四範式在中國以平臺爲中心的決策類人工智能市場排名第一。
良好的發展前景也讓第四範式受到資本市場的青睞。企查查信息顯示，成立不足八年的時間裏，第四範式已經完成了9輪融資。2018年12月，第四範式完成10億元C輪融資，市場估值爲12億美元，躋身獨角獸行列。2020年4月，第四範式完成2.3億美金C+輪融資，市場估值爲20億美元。
不過，相較於連年增長的營收，第四範式的盈利情況並不樂觀，虧損額不斷擴大。根據招股書，第四範式2018年、2019年、2020年及截至2021年9月30日止9個月的綜合虧損分別爲3.72億元、7.19億元、7.49億元、14.77億元，累計虧損高達33億元。經調整後經營虧損分別爲2.13億元、3.18億元、3.86億元、3.91億元，也呈擴大趨勢。
事實上，虧損是很多AI企業面臨的普遍現象。目前，除了語音及語義人工智能類企業科大訊飛具備正向盈利能力之外，其他企業幾乎都處於鉅額虧損狀態。
在第四範式上市前，已經出現不少AI企業IPO，但過程並不順利。此前，依圖科技折戟IPO，曠世科技幾經調整後才終於在科創板過會。第四範式二度衝擊港股，能否順利通過聆訊，依然很難預測。
範式投資、紅杉資本爲大股東
港交所文件顯示，第四範式此次IPO，高盛和中金公司爲其聯席保薦人。截至IPO前，第四範式創始人戴文淵持有股份1.06億股，持股24.25%。
此外，紅杉資本、博裕景泰等均出現在第四範式的股東之列。根據招股書，截至IPO前，範式投資持股14.61%，紅杉資本持股7.37%，博裕景泰持股3.23%，國新啓迪持股2.77%，信和一號持股2.76%。
第四範式此次IPO具體融資金額暫未披露，但IPO所募資金將圍繞其人工智能平臺展開，具體包括：加強基礎研究、技術能力和產品開發；擴展產品、建立品牌與進入新的行業領域；尋求戰略投資和收購機會，從而實施長期增長戰略；以及用作一般企業用途。
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距上一次遞交的赴港招股說明書失效10天后，昨日晚間，決策類AI企業第四範式再一次向港交所遞交招股說明書，啓動赴港上市準備。
緊湊的步伐，凸顯了第四範式對於赴港招股的強烈渴望。
然而，在衆多AI企業先後流血上市，市場對於人工智能企業上市態度搖擺不定的當下，三年半虧損近30億元，經調整後虧損13.2億元的第四範式，能否扭轉市場偏見，主導自己的命運？
創業7年，虧損30多億
再過兩個月，第四範式創始人戴文淵，即將迎來自己39歲生日。這位曾獲得ACM 國際大學生程序設計競賽世界冠軍的天才科學家，也可能很快地迎來自己人生中的第一個IPO。
2015年，戴文淵聯合楊強、陳雨強以及胡時偉三位好友，創立了第四範式。起初，他們試圖去做一款高效的工具級產品，但最終因客戶需求分散，不了了之。隨後，團隊進行了思路的轉變，在2016年7月開發了一個能夠讓非專業人士使用的機器學習的平臺——先知，致力於讓一個完全不懂技術的小白，也能夠通過運用此數據架構平臺2周內成爲AI專家。
隨着先知系統的研發，公司一路開啓了高速的融資發展之路。
據新浪科技統計，截至IPO之前，創立7年的第四範式已完成了12輪融資，在2020年4月獲2.3億美元C+輪融資後，公司估值20億美元，隨後又在2021年獲得7億美元融資。IPO前保守估值爲30億美元。
據招股說明書顯示，目前戴文淵持有公司24.25%的股份。
在營收方面，第四範式2018年至2020年營收分別爲：1.278億元、4.595億元以及9.422億元，截至2021年9月30日止九個月，公司營收13.447億元，相較於去年同期的5.739億元，增長了134.3%。
但是，在營收增速喜人的同時，第四範式營收虧損持續擴大的事實，也在引起業界的關注。
據招股書顯示，2018年、2019年及2020年以及截至2021年9月30日，第四範式分別產生虧損淨額人民幣3.724億元、7.182億元、7.502億元及14.776億元，累計虧損已達到33億元。經調整後虧損淨額分別爲人民幣2.116億元、3.225億元、3.903億元及3.931億元，呈擴大狀態。
營收增長的背後，第四範式依然逃不出AI企業“增收不增利”、虧損不斷的“魔咒”。
能否過會，答案存疑
事實上，去年8月13日，第四範式在港股遞交了招股書。不過遺憾的`是，由於6個月之內沒能通過聆訊，今年2月14日，第四範式的IPO申請狀態已轉爲“失效”。據當時第四範式迴應外界稱：“公司上市進程仍在正常推進中，目前正在更新材料。”
如今二度赴港IPO能否成功通過聆訊，目前結果仍然難以預測。
從商用類型角度來看，目前國內人工智能領域主要存在4類企業，分別是視覺類AI企業，最重要的應用是人臉識別和自動駕駛，典型公司有商湯、曠視等企業；第二類是語音語義AI企業，典型公司有科大訊飛；第四範式屬於第三類的決策類AI企業，可以簡單地理解爲“AI下棋”，AI具有推理判斷等決策能力；此外，還有類似於波士頓動力等人工智能機器人企業。
對於這些企業而言，除了目前科大具備正向盈利能力之外，其他企業幾乎清一色地處於鉅額虧損狀態。
據此前商湯科技招股書顯示，在2018年、2019年、2020年及截至2021年6月30日，商湯分別淨虧損34.33億元、49.68億元、121.58億元及37.13億元，共計242億。經調整之後，公司的虧損淨額也保持在1.5億元、11.55億元、7.08億元及5.78億元。
據第三方諮詢機構灼識諮詢報告顯示，2020年，第四範式是國內最大的以平臺爲中心的決策類人工智能提供商，佔據18.1%的份額。不過在市場佔有率靠前的情況下，公司依然沒能擺脫虧損的命運。
決策AI企業，難以決策命運
在去年8月，商湯科技正式遞交赴港招股說明書，隨後，公司快速過會併成功上市，成爲港股“AI第一股”。上市之初，頂着“AI第一股”的名號，即使是在虧損的狀況之下，公司股價也一路攀升，最高時曾達到3000億左右。不過如今，在經歷了一段時間的回調後，公司股價也開始趨於理性，保持在發行價以上平穩波動。
此外，諸如創新奇智、鷹瞳科技等AI科技類，也已經成功登陸A股市場。與此同時，國內已通過上市聆訊且在等待上市的AI類企業，已有曠視科技、雲從科技兩家視覺類AI企業，以及諸如雲天勵飛等AI芯片類企業。
隨着越來越多的AI類企業開始排隊上市，在更加關注短期收益和企業盈利能力的股票市場，長期無法實現盈利的AI科技企業們，又將如何持續吸引投資者們的關注？
此前，第四範式曾收穫了中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、交通銀行以及紅杉資本等機構的投資。“五大行加身”以及明星投資機構的加持，讓公司在一級市場成爲“寵兒”。
假若到了股票市場，決策AI類企業第四範式，又真的能決策自己的命運嗎？
