叮噹健康再次衝刺港交所IPO，叮噹健康原名叮噹快藥，成立於2014年9月，創始人爲仁和集團董事局主席楊文龍。曾以“28分鐘送藥上門”的口號被大衆熟知。叮噹健康再次衝刺港交所IPO。
叮噹健康再次衝刺港交所IPO1
港交所3月16日文件顯示，中國提供實時數字醫療服務的先驅者及領導者叮噹健康在港再次遞交上市申請，中金公司和招銀國際爲聯席保薦人。
據悉，自2014年成立起，叮噹健康一直通過開創線上至線下解決方式爲主導的實時藥品到家零售及醫療諮詢，促進中國醫療行業轉型及升級。利用綜合的線上及線下運營，公司向用戶提供全套實時醫療健康到家產品及服務，如快藥、在線診療及慢病與健康管理。
根據弗若斯特沙利文報告，按2020年收入計，叮噹健康爲在中國數字零售藥房行業處於領先地位的服務提供商之一，在該行業中排名第三，市場份額爲1.0%。同時，亦是中國即時到家數字藥房行業最大的產品及服務提供商，市場份額達8.5%。
招股書數據顯示，2019-2021年，叮噹健康自線上直營渠道及線下渠道合共分別錄得2640萬筆、4050萬筆及6030萬筆銷售訂單，2019年至2021年的複合年增長率爲約51.1%。同期，分別爲用戶提供合共220萬次、440萬次及680萬次在線診療。
2019-2021三個年度，叮噹健康分別取得收入約爲人民幣12.76億元、22.29億元、36.79億元，毛利潤約人民幣4.70億元、7.66億元、11.62億元，實現穩步增長。
叮噹健康再次衝刺港交所IPO2
3月17日，叮噹健康科技集團有限公司（簡稱叮噹健康）再次向港交所遞交招股書。
招股書顯示，2019年、2020年及2021年，叮噹健康的收入分別爲12.76億元、22.9億元及人民幣36.79億元，淨虧損分別爲2.74億元、9.19億元以及15.99億元。伴隨着營收大幅增長的同時，淨虧損也同步擴大。
對於虧損的原因，叮噹健康稱主要是由於大量營業成本、銷售及營銷開支以及一般及行政開支所致。2021年，叮噹健康研發費用爲9616.1萬元，佔比僅爲2.6%，而銷售費用佔比則達到22.7%爲8.34億元。相比之下，叮噹健康在研發層面投入要少的多。
再看行業內其他巨頭，京東健康僅在2021年上半年就達到了136.38億元的營收，截至2021年9月30日的6個月，阿里健康營收達到了93.6億元。彼時，叮噹健康2021年全年才邁入30億元大關。
叮噹健康原名叮噹快藥，成立於2014年9月，創始人爲仁和集團董事局主席楊文龍。作爲一家數字健康醫療平臺，曾以“28分鐘送藥上門”的口號被大衆熟知。
值得注意的是，早在2021年6月22日京東健康就遞表港交所。2021年12月，叮噹健康上市材料顯示已經“失效”。時隔九個月，叮噹快藥再次遞表港交所。
叮噹健康再次衝刺港交所IPO3
叮噹健康科技集團有限公司（簡稱：“叮噹健康”）向港交所再次遞交招股書。此前，叮噹健康曾與2021年6月22日提交了上市申請，但12月底，其上市申請“失效”，此次是叮噹健康時隔9個月後再次遞交招股書。
若叮噹健康成功上市，其也將成爲繼阿里健康、平安健康（前身爲平安好醫生）、京東健康後，又一家數字大健康上市公司。
不過，叮噹健康仍處於持續虧損狀態，2019-2021年累計虧損27.93億元。
控股股東爲A股上市企業仁和藥業實控人
叮噹健康的創始人爲楊文龍，持有50.5%的股權及投票權，楊文龍以及其子楊益斌、楊瀟以及所控制的公司爲叮噹健康的控股股東。同時，楊文龍也是A股上市公司仁和藥業的實際控制人。
仁和藥業雖與叮噹健康雖無直接持股關係，但外界將二者均視爲是公司的關聯方，從招股書的表述中也可以看到，仁和藥業是叮噹健康2018年到2021年的五大供應商之一。
此外，上市前，叮噹健康共融資4輪，累計獲得投資27.6億元人民幣，目前還剩餘15.2億元。招股書顯示，TPG Captital、招銀國際、軟銀、泰康人壽、海爾旗下的海盈基金等均是其股東。
毛利率逐年下滑，高於阿里、京東健康
招股書顯示，叮噹健康定位爲互聯網“醫療+醫藥”健康到家服務平臺，提供即時藥品零售及醫生診療解決方案服務，主要包括快藥、在線醫生診療及慢病與健康管理。
叮噹健康的線上平臺。
從模式上看，叮噹健康的業務與阿里健康和京東健康接近，三者均專注於數字零售藥房市場，不過叮噹健康聚焦實時數字藥房，即宣揚的28分鐘收到藥品，而阿里健康和京東健康則是發展藥品電子商務。
叮噹健康2019年、2020年、2021年營收分別爲12.76億元、22.29億元、36.79億。從具體業務來看，包括線上直營、業務分銷及線下零售在內的藥品及醫療健康業務爲其核心，三年來收入佔比均超過96%。
其中，線上直營是公司最主要的銷售渠道，2021年營收約佔總收入的70.2%，線下零售則在逐年增長，2021年營收約5.7億元，同比漲幅達235%。
由於叮噹健康的營業成本主要由藥品的購買成本和運費構成，其毛利率並不低，但呈現下滑趨勢。2018-2021年，叮噹健康的毛利率從41.1%下降至31.6%。
南都記者發現，毛利率下滑或許與出售的藥品結構變化以及對消費者的補貼提升有關。一方面，毛利率低的處方藥收入佔比提升，另一方面，其招股書顯示，2019-2021這三年來，向用戶提供的補貼金額從2.08億元增至7.22億元，三年累計達13.42億元。
不過即使下滑，2020年叮噹健康的毛利率分別較阿里健康和京東健康高出11.1%和9.0%。
3年連續虧損近28億，履約、銷售費用高企
無論是線上直營還是線下零售，藥品均分發自公司自建的`前置式倉庫，公司稱之爲“智慧藥房網絡”。截至2021年底，叮噹健康旗下的智慧藥房擴張至348家。業內人士表示，這種重資產佈局成本高昂，且需要較長培育週期。
招股書顯示，旗下智慧藥房層面的平均營業利潤率僅在2018年以及之前爲正，2019年後開設的智慧藥房平均利潤率均爲負。
從財務數據上看，叮噹健康2019年、2020年、2021年年內虧損分別爲2.74億元、9.2億元、15.99億元，經調整淨虧損分別爲1.23億元、1.49億元、3.29億元。
而造成虧損不斷擴大的原因，除了重資產模式外，與銷售推廣費用的高企關係密切。數據顯示，三年來，該公司的銷售費用由2.78億增至8.35億元，其中，推廣及廣告開支從6896萬上升至2.67億元。
業內人士表示，相比背靠阿里、京東的兩競品，流量上有天然劣勢的叮噹健康，若要保持C端競爭力，除了線下藥店，燒錢營銷也是必須。
據披露，阿里健康和京東健康最近一個財年各自的年活躍用戶分別爲2.8億名和8980萬名。而截至2021年底，叮噹健康自有平臺上的註冊用戶爲3300萬名，月活躍用戶爲210萬，平均月付費用戶數爲100萬。
值得注意的是，用戶獲客成本也在攀升。2021年，自營線上平臺線上直銷平均用戶獲取成本爲18.2元，同比增長近2倍，與2019年相比也增長76%。
