養老儲蓄試點將在四大行率先啓動，從銀保監會有關部門獲悉，初步擬由工、農、中、建四家大型銀行在部分城市開展養老儲蓄試點，產品期限分爲5年、10年、15年和20年四檔。養老儲蓄試點將在四大行率先啓動。
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近期，銀保監會在通氣會上表示，“正在會同人民銀行研究推出特定養老儲蓄業務試點。”此消息一出，養老儲蓄業務無疑成爲了業內關注的重點。
四大行
將試點養老儲蓄業務
5月10日，銀保監會發布《關於規範和促進商業養老金融業務發展的通知》，支持和鼓勵銀行保險機構依法合規發展商業養老儲蓄、商業養老理財、商業養老保險、商業養老金等養老金融業務。
5月13日，銀保監會相關部門負責人在銀保監會通氣會上表示，銀保監會推動第三支柱養老保險規範發展，擬由工、農、中、建四家大型銀行在部分城市開展養老儲蓄試點。單家銀行試點規模初步考慮爲100億元，試點期限暫定一年。
對此，《證券日報》記者致電四大國有行北京下屬機構，工作人員均表示，已經聽說這個消息，但是目前還沒接到相關的通知，養老儲蓄產品何時落地不清楚。
與養老理財和普通定期存款相比，養老儲蓄有什麼區別？銀保監會方面表示，此次試點的特定養老儲蓄業務兼顧普惠性和養老性，產品期限長、收益穩定，本息有保障，可滿足低風險偏好居民的養老需求。特定養老儲蓄產品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產品期限分爲5年、10年、15年和20年四檔。
值得注意的是，目前我國銀行存款類產品期限最長爲5年，而此次養老儲蓄產品期限最短爲5年，最長達20年，存款期限超過普通銀行定期存款。
業內人士也表示，從風險層面來講，5年期以上的養老儲蓄與養老理財相比，風險更低，同樣收益相對來說也會比較低。
養老儲蓄產品的定價方式也是市場關注重點。星圖金融研究院副院長薛洪言對《證券日報》記者表示，5年期及以上養老儲蓄產品可參照5年期國債收益率和5年期LPR進行定價。
從安全性上看，銀行信用弱於中央政府信用，相比同期限國債產品，存款產品應該支付更高的利率；同時，從商業模式看，銀行主要賺取存貸利差，需保持一個穩定的息差水平，5年期存款利率應低於5年期LPR。從最新數據看，5年期國債收益率爲2.58%，可視爲養老儲蓄產品的利率下限；5年期LPR爲4.6%，可視作養老儲蓄產品的利率上限。
養老金融政策
持續推進
今年以來，作爲養老保險三支柱體系中的第三支柱，商業養老金融業務發展提速。與此同時，記者注意到，在政策面上，養老金融各項政策持續推進。2018年5月份，個人稅收遞延型養老保險試點啓動，對運用稅收優惠手段建立第三支柱養老保障進行探索。
2021年6月份，專屬商業養老保險試點啓動。今年3月份，專屬商業養老保險試點區域擴大至全國。此外，2021年9月份，銀保監會選擇“四地四機構”啓動養老理財產品試點，並在今年3月份將試點範圍擴大至“十地十機構”。今年4月份，《關於推動個人養老金髮展的意見》發佈，各方關注已久的個人養老金制度正式出爐。
招聯金融首席研究員董希淼在接受《證券日報》記者採訪時表示，目前我國多層次養老保障體系存在發展不充分不均衡的問題，主要體現在：對第一支柱依賴程度較高，可持續性存在隱患，呈現“一支獨大”的結構特徵；
第二支柱企業（職業）年金髮展緩慢，和發達國家相比明顯不足且面臨發展瓶頸；以個人養老儲蓄投資形成的第三支柱尚在初步探索過程中，未建立起完善的制度安排。
“現階段，我國養老保障體系仍以第一支柱爲主，以個人養老理財和商業保險等爲代表的第三支柱養老產品進展緩慢，養老儲蓄產品的推出，有望進一步豐富個人養老理財產品的選擇維度。但考慮到儲蓄產品在長期很難跑贏通脹，長期保值增值效果有限，所以預計養老儲蓄產品很難成爲養老理財的主流選擇，更多地是一種補充。” 薛洪言表示。
董希淼認爲，我國應充分發揮銀行體系、保險行業和資本市場的不同市場優勢，加強行業協同與資源整合，探索新型養老產品和新興養老模式，打造跨週期、長期限、多元化的資產配置模式和投資產品。通過養老領域金融產品創新，開發專屬的理財、儲蓄、基金、信託等養老功能產品，切實發揮第三支柱養老保障的補充作用，更好地爲養老領域提供豐富多元的金融服務。
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備受關注的養老儲蓄終於有了新進展。
記者從銀保監會有關部門獲悉，初步擬由工、農、中、建四家大型銀行在部分城市開展養老儲蓄試點，產品期限分爲5年、10年、15年和20年四檔。
業內人士認爲，作爲超長期限存款，養老儲蓄在定價方面尚無可比產品，後續如何定價是關鍵。
四大行率先試水
今年以來，監管部門已多次預告養老儲蓄試點即將啓動。
記者瞭解到，爲進一步豐富第三支柱養老金融產品供給，銀保監會正在會同人民銀行研究推出特定養老儲蓄業務試點。初步擬由工、農、中、建四家大型銀行在部分城市開展試點，單家銀行試點規模初步考慮爲100億元，試點期限暫定一年。特定養老儲蓄產品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產品期限分爲5年、10年、15年和20年四檔。
“四家大型商業銀行機構網點多，線上線下服務渠道豐富，存量客戶羣體龐大。”招聯金融首席研究員董希淼表示，在四大行率先進行養老儲蓄試點，有助於更好地滿足具有養老儲蓄需求的居民需求，最大限度地方便更多的居民辦理養老儲蓄業務。
滿足低風險偏好居民養老需求
對於產品特點，銀保監會有關部門負責人介紹，特定養老儲蓄業務兼顧普惠性和養老性，產品期限長、收益穩定，本息有保障，可滿足低風險偏好居民的養老需求。
在產品設計方面，養老儲蓄產品如何定價備受關注。目前，銀行銷售的儲蓄國債期限主要是3年期和5年期，大額存單期限最長爲5年期，相比而言，養老儲蓄產品期限更長，在定價方面沒有可比產品。
今年4月發售的儲蓄國債，三年期和五年期票面年利率分別爲3.35%、3.52%。大額存單方面，以工商銀行爲例，該行目前在售的大額存單年利率爲3.25%，且目前沒有5年期大額存單在售。
光大證券金融業首席分析師王一峯表示，銀行體系資金本身具有“借短貸長”的特點，長期限的養老儲蓄降低了存貸期限錯配，但由於很難提供對應高收益資產，預計長期養老儲蓄利率很難顯著提高。從定價的角度看，儲蓄國債、協議存款、5年期定期存款可以提供一定定價參考，相比這些產品，預計養老儲蓄產品定價不會明顯偏離。
建議實行差異化稅收政策
銀保監會日前發佈的《關於規範和促進商業養老金融業務發展的通知》提出，符合銀保監會規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險等運作安全、成熟穩定、標的規範、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品可納入個人養老金投資範圍，享受國家規定的稅收優惠政策。
對於養老儲蓄等商業養老金融業務發展，董希淼建議，財政、稅務等部門及金融管理部門應在財政稅收、產品准入等方面採取更多的支持政策，比如將養老理財、養老保險、養老基金等納入稅收遞延賬戶並降低整體稅率；如果推出養老儲蓄，建議在利息稅徵收上實行不同的政策，以此鼓勵更多的人通過選擇養老金融產品來更好地滿足養老的需求。
多地躍躍欲試
儘管目前試點城市尚未確定，但多個地區已明確表示鼓勵轄內銀行開展養老儲蓄業務試點。
例如，北京銀保監局日前發佈的《關於做好轄內新市民金融服務工作的通知》表示，鼓勵各商業銀行開展養老儲蓄、養老理財業務試點。
重慶銀保監局日前印發的《金融支持新市民安居樂業實施細則》提出，推出養老理財產品和養老儲蓄產品。地方法人銀行、理財公司應積極研發符合長期養老需求和生命週期特點的養老理財產品及養老儲蓄產品，引導資金優先投向本地養老、健康產業。
山東銀保監局印發的《關於加強新市民金融服務的工作方案》指出，支持商業銀行研究養老儲蓄產品，探索開展養老儲蓄業務試點。
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繼養老理財試點、個人養老金賬戶制度頒佈後，養老儲蓄業務即將展開！
近日，銀保監會相關負責人在通氣會上提到，銀保監會正在會同央行研究推出特定養老儲蓄業務試點。初步擬四家大型銀行在部分城市開展試點。產品期限分爲5年、10年、15年和20年四檔。
招聯金融首席研究員董希淼曾對《華夏時報》記者表示，我國是一個儲蓄大國，儲蓄率較高。開展養老儲蓄試點，推出契合公衆儲蓄習慣創新產品和服務，可進一步豐富養老金融產品供給，與養老理財產品等形成補充。
產品期限最長達20年
金融機構開展個人養老業務是近期市場關注的`熱點話題。
5月13日，銀保監會相關人員在通氣會上表示，爲進一步豐富第三支柱養老金融產品供給，銀保監會正在會同央行研究推出特定養老儲蓄業務試點。
特定養老儲蓄產品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產品期限分爲5年、10年、15年和20年四檔。初步擬由工、農、中、建四家大型銀行在部分城市開展，單家銀行試點規模初步考慮爲100億元，試點期限暫定一年。
銀保監會相關負責人表示，此次試點的特定養老儲蓄業務兼顧普惠性和養老性，產品期限長、收益穩定，本息有保障，可滿足低風險偏好居民的養老需求。
值得注意的是，目前我國銀行存款類產品期限最長爲5年；銀行銷售的憑證式儲蓄國債的期限也基本都爲3年期和5年期。而此次養老儲蓄產品期限最短爲5年，最長達20年，存款期限超過普通銀行定期存款及國債期限。
此外，去年12月，我國首批養老理財試點產品正式發售。截至5月16日，共有20款登記在冊的養老理財產品。其中僅貝萊德建信有一款10年期的養老理財產品，業績比較基準最低5%，最高10%。其他19只產品的封閉期都不超過5年。
上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，目前銀行儲蓄沒有長達15年、20年的產品，特定養老儲蓄產品定價具有一定難度。如果回報太低，老百姓可能不願意存，但如果回報太高，又受制於資產端的回報，會超過養老理財產品收益。
一名國有大行相關工作人員對《華夏時報》記者表示，如何定價是關鍵。如果利率太高，則會提高銀行的負債端成本，銀行難以承受。不過由於是試點，初期預計10年期以上產品規模不大。憑證式國債、協議存款、5年定期存款利率可以提供一定定價參考。
總體而言，商業銀行在商業養老金融方面具有相對優勢，根據《中國養老金融調查報告2021》，有50.81%、26.27%的調查對象選擇銀行存款、銀行理財作爲養老財富儲備。
光大證券金融業首席分析師王一峯在研報中提出，養老儲蓄作爲特殊品種存款，爲低風險偏好客羣增加一種本息有保障的投資選擇。同時，養老儲蓄具有保本保收益的特點，更適合老年風險偏好低的客羣。另一方面，還需要考慮10年以上存款是否爲固定利率的問題，若爲固定利率，則在利率長期下行預期下，可能會吸引一些需求。
但同時研報也提到，預估象徵性意義大於實際效果，該產品規模增長空間可能不大。其中，銀行體系資金本身具有“借短貸長”的特點，長期限的養老儲蓄降低了存貸期限錯配，但由於很難提供對應高收益資產，預計長期養老儲蓄的收益率也很難顯著提高。
商業銀行將成最大受益機構
實際上，早在今年三月，銀保監會主席郭樹清在國新辦新聞發佈會上就透露，養老儲蓄試點即將啓動。
此後不久，銀保監會新聞發言人在答記者問中表示：“養老儲蓄試點即將啓動，主要面向中低收入人羣的商業養老計劃試點正在抓緊籌備。同時，近期推出了一系列規範和促進養老保險機構發展的政策，支持養老保險機構建設，鼓勵其參與養老金融改革，進一步豐富養老金融供給，滿足人民羣衆多樣化養老需求。”
4月21日，國務院辦公廳發佈《關於推動個人養老金髮展的意見》（下稱“《意見》”），對個人養老金的參加範圍、制度模式、繳費水平、稅收政策等均進行具體規定。
其中指出，個人養老金資金賬戶資金可用於購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險等運作安全、成熟穩定、標的規範、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。
中國銀行深圳市分行大灣區金融研究院高級研究員曾聖鈞曾對《華夏時報》等媒體記者表示，個人養老金將養老目標類的金融產品的供應商拓展爲所有金融機構，這讓個人養老金的投資標的更豐富，選擇空間更大。其中，特定養老儲蓄產品可以進一步豐富養老金融產品的供給，滿足人民羣衆多樣化的養老保險需求，銀行也可以獲得長期穩定的資金。
在近期國新辦舉行國務院政策例行吹風會上，相關負責人具體介紹了《意見》的情況。其中，人社部養老保險司司長聶明雋表示，個人養老金開戶比較簡便。按照制度設計，參加個人養老金需要開設兩個賬戶：一個是在信息平臺建立個人養老金賬戶，用於信息記錄、查詢和服務等；另一個是在銀行開立或者指定的個人養老金資金賬戶，用於繳費、購買產品、歸集收益等。
穆迪在《推行個人養老金制度對中國金融機構具有正面信用影響》表示，預計銀行將從新的個人養老金計劃中獲益最大，因爲參加人需要在銀行開立個人養老金賬戶，使得銀行有機會吸引資金到其理財子公司產品。
“未來每年將有至少數萬億的沉澱資金。可以預見，不久的將來，各大商業銀行必將在個人養老金這一藍海領域展開激烈乃至於殘酷的競爭，並將有利於那些財富管理領先的金融機構或代銷機構再次強化對客戶中長期財富的管理身份。”資深金融監管政策專家周毅欽提到。
與此同時，銀行理財作爲傳統規模最大的資管產品，且投資風格符合個人養老金投資要求，預計將成爲個人養老金的主要配置領域之一。
去年9月，銀保監會發布《關於開展養老理財產品試點的通知》，四家理財子獲批在四地進行產品試點。首批試點產品封閉期限5年，在風險緩釋、分紅安排、產品申贖等設計上凸顯出養老屬性。
按照“小步慢跑，總體漸進”思路，2022年3月，養老理財產品試點範圍擴展爲“十地十機構”，首批四家試點機構募集規模上限升至500億元。
光大證券金融業首席分析師王一峯在研報中提出，佈局養老理財有助於理財公司獲取長期資金，更好發揮在非標等另類資產投資上的獨特優勢。理財子公司根植於母行龐大的客戶基礎、擁有便捷的金融服務網點及其他金融機構不可比擬的品牌聲譽，是大衆客羣獲得穩健存款利息和投資收益的主要渠道，具有匹配客戶養老需求的天然優勢，未來潛在業務空間巨大。
