國內電價浮動範圍將上調，隨着電價形成機制的明確、煤炭100％長協保供的落實，長期以來持續壓制電力行業估值的約束正在逐步鬆開。最新消息國內電價浮動範圍將上調。
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10月8日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，進一步部署做好今冬明春電力和煤炭等供應，保障羣衆基本生活和經濟平穩運行。
會議強調，將市場交易電價上下浮動範圍由分別不超過10%、15%，調整爲原則上均不超過20%，並做好分類調節，對高耗能行業可由市場交易形成價格，不受上浮20%的限制。鼓勵地方對小微企業和個體工商戶用電實行階段性優惠政策。
天風證券點評稱，市場交易電價上浮範圍上調進一步打破了市場對於電價“只降不升”的預期。未來電力資源將更好地迴歸商品屬性，電價上漲趨勢明確，電力運營商價值重塑。
長江證券研報指出，自二季度國家發改委重申“還原電力的商品屬性”、推出“完善分時電價”政策後，多個地方接連放開火電市場化交易電價不可上浮的限制，“碳中和”背景下電力行業市場化改革預期持續升溫，此次政策明顯延續此前的政策精神，旨在進一步對電價形成機制進行市場化改革，有利於還原行業本身的公用事業屬性。
此外，會議明確提出，要支持煤電企業增加電力供應，針對煤電企業困難，實施階段性稅收緩繳政策，引導鼓勵金融機構保障煤電企業購煤等合理融資需求。
天風證券認爲，隨着政策的逐步落實，煤炭產能有望釋放，煤價或將逐步下行。同時在電力供需偏緊背景下，電價有望上漲，火電公司盈利或將改善。選取華能國際、華電國際、大唐發電等九家公司進行測算，結果顯示，若火電上網電價提高0.01元/千瓦時，將有望爲歸母淨利潤帶來5.33%-22.45%的增幅。
值得注意的是，在國常會提出調整交易電價前，已有多地出臺政策逐漸放開對電價的.限制，湖南、內蒙古、安徽、山東等地此前已發佈有關電價調整的通知。
天風證券研報指出，電價上漲趨勢明確，電力運營商估值有望重塑。電價擡升疊加產能釋放成本下行下，火電公司業績或將提升。此外，在碳中和目標下，減排工作緊迫性強，可再生能源有望加速發展。
具體標的方面，火電建議關注皖能電力，火電轉型新能源標的建議關注華能國際（A+H）、華潤電力、華電國際（A+H）；新能源運營商建議關注龍源電力、福能股份、三峽能源、吉電股份、金開新能等；水電建議關注川投能源、華能水電、國投電力、長江電力。
長江證券認爲，在“碳中和”的時代號召下，預計電力機制改革進程將會持續推進，還原商品屬性、反映供需關係和成本波動的改革原則將有望改善當前火電運營資產盈利困境，而新能源轉型成長及綠電等相關政策同樣帶來新能源運營資產的投資機會，持續看好電力行業各子板塊投資機會，推薦關注華能國際、華潤電力、中國核電、華能水電、長江電力、華電國際和福能股份等。
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長江證券認爲，在原有機制下各省火電市場化交易電價上浮上限僅爲10％，即使全額上浮仍然無法完全反應當前供電成本，且上浮10％和下浮15％存在空間不對等的情況，因此此次會議提出將浮動範圍限制擴大爲均不超過20％。會議明確推動火電電量全部進入電力市場，對於高耗能行業用電可由市場交易形成價格，不受上浮20％的限制，不僅有望以市場化手段解決高耗能企業盲目擴張的能耗雙控問題，同時具備跨時代意義。
放開發電側部分電源和部分用戶，標誌着我國電價機制由多年的“計劃”和“市場”雙軌並行制，開始向完全市場化的軌道探索。隨着電價形成機制的明確、煤炭100％長協保供的落實，長期以來持續壓制電力行業估值的約束正在逐步鬆開，持續看好火電資產盈利迎來困境反轉。在“碳中和”的時代號召下，預計電力機制改革進程將會持續推進，還原商品屬性、反映供需關係和成本波動的改革原則將有望改善當前火電運營資產盈利困境，而新能源轉型成長及綠電等相關政策同樣帶來新能源運營資產的投資機會。
內蒙華電（600863）公司是華能集團旗下內蒙區域龍頭，截至2021上半年，公司擁有火電裝機1140萬千瓦，佔內蒙古火電裝機總量的12％，新能源裝機145萬千瓦，佔公司總裝機量的11％。
皖能電力（000543）公司電力業務以燃煤火力發電爲主，同時涉及核電、風電、供熱等能源項目。
